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从机构投资者来看，不少巨头曾因比特币投资遭受巨额亏损。2022 年，全球最大的加密货币对冲基金之一三箭资本（Three Arrows Capital）因比特币等加密货币价格暴跌而破产清算，其管理的资产从巅峰时期的 100 亿美元缩水至近乎归零，仅在比特币投资上的亏损就高达数十亿美元。同样在 2022 年，加密货币交易所 FTX 破产，其持有的大量比特币被迫清算，据公开数据显示，清算过程中比特币价格因抛售压力大幅下跌，FTX 在比特币相关资产上的亏损超过 100 亿美元。这些机构的巨额亏损不仅影响了自身运营，还引发了连锁反应，导致整个加密货币市场陷入恐慌。

个人投资者的亏损案例更是不胜枚举。2021 年比特币价格创下 6.9 万美元的历史新高后，许多散户投资者跟风入场，甚至通过借贷、杠杆等方式加大投入。然而，2022 年比特币价格一路下跌至 1.5 万美元左右，跌幅超过 78%。一位投资者在 2021 年 11 月以 6 万美元的价格买入 1 万个比特币，投入资金 6 亿美元，到 2022 年 11 月，其持有的比特币市值仅剩 1.5 亿美元，账面亏损高达 4.5 亿美元。更有甚者，因加杠杆投资比特币，在价格暴跌时被强制平仓，不仅本金亏光，还背上了巨额债务。

比特币价格的剧烈波动是导致巨额亏损的直接原因。2011 年比特币价格从 32 美元暴跌至 2 美元，跌幅达 94%；2018 年从 2 万美元跌至 3200 美元，跌幅 84%；2022 年的暴跌也让无数投资者损失惨重。这种过山车式的价格走势，使得无论机构还是个人，都难以准确把握市场时机，稍不留神就会陷入亏损泥潭。

此外，政策监管的变化也让不少投资者措手不及。2021 年中国全面禁止加密货币挖矿和交易，导致比特币价格短时间内下跌 30% 以上，许多在国内的投资者因无法及时平仓，亏损数额巨大。部分交易所被迫关闭，投资者的比特币资产无法取出，直接造成数亿美元的损失。

比特币投资的高杠杆特性进一步放大了亏损。许多交易平台提供 10 倍甚至 100 倍的杠杆，投资者只需投入少量本金就能撬动巨额交易。在价格上涨时，杠杆能带来丰厚收益，但在价格下跌时，亏损也会同步放大。2023 年，一位投资者使用 100 倍杠杆买入 1000 万美元的比特币，当价格下跌 1% 时，就触发了平仓线，1000 万美元本金瞬间亏光，还欠平台一笔手续费。