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企业正以创纪录的速度购入比特币

让我们先从需求开始。

MicroStrategy（现已更名为“Strategy”）刚刚宣布再次大规模购买比特币：7月底和8月初增持了21,000枚BTC。这使得他们的BTC总持有量达到628,791枚，占比特币总流通量的近3%。这并非笔误。现在有一家公司持有3%的比特币。

但他们并没有停止。

他们的首席执行官明确表示——比特币是他们的资产负债表策略，只要现金流充足且有投资者支持，他们就会持续买入。每个季度，他们都将利润转换为比特币。其策略实质上已变成了一种杠杆化的比特币交易所交易基金（ETF）。

但他们并不孤单。

日本公司 Metaplanet 也在走同样的道路。他们刚刚购入了 463 枚BTC，并宣布计划到 2027 年购入 21 万枚BTC。这超过了比特币总供应量的 1%——而且仅来自一家公司。

Occams Advisory 上周购买了 10 个比特币，并表示计划在第三季度将这一数字翻一番。与此同时，与特朗普家族相关的新兴挖矿和投资公司 American Bitcoin 正在积极扩大其挖矿业务，并已筹集 2.2 亿美元。他们已经挖出了超过 200 个比特币，并计划通过反向并购的方式上市。

总体而言，上市公司目前持有超过 140 万 个BTC，占总供应量的近 7%，而私营公司也在迅速赶上。

好好想想吧：供应正在消失。

M2 货币供应量增长迅速

现在让我们来谈谈等式的另一边：流动性。

美国M2货币供应量刚刚达到创纪录的22万亿美元。这不仅仅是一个统计数据，它还是像比特币这样的资产的推动力。当货币供应量扩大时，人们开始寻找价值储存手段。从历史上看，比特币会直接对 M2 趋势做出反应。

2022 年末至 2024 年中，广义货币供应量（M2）有所缩减。这是加密货币表现不佳的部分原因。但如今形势已变。自 2025 年初以来，M2 重新走上上升轨道——而且增速加快。

更重要的是，这种流动性开始体现在资产价格上：股票、黄金，当然还有比特币。

在这个市场中，流动性至关重要。当各国央行向金融系统注入大量现金时，风险资产率先上涨——而比特币则是流动性交易中最纯粹的一种。

美联储将会降息——只是时间问题

让我们把视野放长远些。

美联储7月份再次维持利率不变。但讨论的焦点已经发生了变化。分析师、交易员和业内人士都在关注同样的信号：

通货膨胀正在降温。

劳动力市场正在疲软。

增长正在放缓。

这就是美联储需要的三重奏，以证明降息的合理性。事实上，包括DoubleLine的杰弗里·冈拉克在内的许多华尔街人士都认为，在年底或2026年初之前降息几乎是必然的。

以下是其重要的原因：

当利率下降时，美元就会走弱。国债收益率下降。突然之间，持有现金和债券的吸引力就下降了。

从那时起，资本开始大量流入比特币。

美联储上次从紧缩政策转向宽松政策时，比特币从 2020 年 3 月的不到 4000 美元飙升至 2021 年 4 月的逾 6 万美元。这一次我们可能会看到类似的情况——而且规模更大，因为如今企业财库、主权财富基金和现货 ETF 都参与其中。

需求远超供应——差距巨大

这里有一个让我大吃一惊的数据：

截至 2025 年，上市公司购买的比特币数量已超过同期新挖出比特币数量的 3 倍。

再读一遍。

减半之后，每天新挖出的比特币只有 900 枚。但公司、基金、交易所交易基金（ETF）和机构每天却在购买数千枚比特币。这简直是天方夜谭。

这种供应紧张的局面只会愈发严重——尤其是如果降息增加流动性并刺激投资者兴趣的话。

链上数据还显示，交易所的余额处于多年来的低点。人们不是在抛售——而是在提取比特币并进行冷存储。这是另一个重要的看涨信号。

我们正处于这样一个时期：供应愈发紧张，需求愈发强劲，而流动性在上升。

你无需拥有经济学博士学位就能明白这会走向何方。

当闸门开启时会发生什么

如果（或者当）美联储降低利率且市场流动性进一步增加，我们将看到三件事发生：

资金流入比特币

随着债券和现金的收益率降低，资金追逐增长和价值储存手段。在这种环境下，比特币变得极具吸引力。

散户投资者再度入场

“公司购买比特币”、“ETF 表现优异”和“BTC 创下新高”等头条新闻将吸引散户投资者重回市场。

机构投资者的“FOMO”心态

那些一直在观望的大机构会感到压力，要在错过下一波行情之前投入资金。有些机构已经开始行动了。

如果你觉得比特币今年涨到 11.4 万美元已经很惊人了，那还是等着真正的流动性浪潮来袭吧。这不过是热身而已。

就我个人而言，我并不试图精准把握每一次的低谷或高峰。

我坚信积累的力量。